Ketegangan geopolitik kini bukan lagi ancaman laten, melainkan realitas harian bagi pasar modal global termasuk ASEAN. Konflik di Laut Cina Selatan, rivalitas Amerika Serikat–Tiongkok, perang di Ukraina, hingga krisis rantai pasok global telah menguji daya tahan pasar keuangan kawasan. Namun ironisnya, ASEAN Capital Markets Forum (ACMF), lembaga utama integrasi pasar modal regional, hingga kini belum memiliki kerangka risiko geopolitik yang terukur dan terkoordinasi.
Di tengah ambisinya untuk membangun pasar modal yang “sustainable, resilient, and interconnected”, ACMF masih terlalu menitikberatkan pada keberlanjutan finansial dan iklim, bukan pada risiko geopolitik yang bisa meluluhlantakkan stabilitas itu sendiri.
Resilience yang Belum Menyentuh Geopolitik
Dalam Action Plan 2021–2025, ACMF menegaskan tiga pilar utama: connectivity, sustainability, dan resilience (theacmf.org). Namun, definisi “resilience” di sini masih berkutat pada stabilitas pasar, literasi keuangan, dan penguatan kerangka ESG — belum menyentuh dimensi geopolitik secara eksplisit.
Padahal, sebagaimana dinyatakan oleh Securities Commission Malaysia dalam siaran pers Bernama (2025):
“Under Malaysia’s chairmanship, ACMF’s focus in 2025 is on strengthening the resilience of ASEAN capital markets against evolving global challenges.”
(asean.bernama.com)
Kalimat “global challenges” di sini bisa mencakup geopolitik, namun belum ada arah kebijakan konkret yang menautkan risiko politik lintas negara dengan ketahanan pasar modal.
Pasar Modal ASEAN Sudah Terpapar Gejolak Geopolitik
Realitasnya, pasar modal ASEAN sudah menjadi korban volatilitas geopolitik global.
Menurut laporan Reuters (25 Maret 2025):
“Southeast Asian stock markets have seen a combined foreign outflow of $4.16 billion so far this year, with Indonesia’s Jakarta Composite Index down nearly 14%.”
(reuters.com)Arus keluar besar-besaran ini disebabkan oleh kombinasi faktor geopolitik — seperti kekhawatiran terhadap tarif impor AS, ketegangan di Laut Cina Selatan, dan perlambatan ekonomi Tiongkok.
Tak hanya itu, AP News (4 April 2024) melaporkan hasil pertemuan menteri keuangan ASEAN di Laos:
“Finance leaders pointed to challenges from geopolitics and volatile commodity prices that continue to affect the region’s recovery.”
(apnews.com)Dengan demikian, risiko geopolitik sudah diakui oleh para pengambil kebijakan ASEAN, tetapi belum dilembagakan dalam mekanisme mitigasi yang konkret di ACMF.
Integrasi Pasar Tanpa Pengaman Geopolitik
Integrasi pasar modal ASEAN, melalui ASEAN Collective Investment Schemes dan ASEAN Disclosure Standards, telah meningkatkan arus investasi lintas negara. Namun integrasi tanpa mekanisme geopolitik menciptakan fenomena fragile connectivity — di mana keterhubungan pasar justru mempercepat transmisi guncangan lintas batas.
Asian Development Bank Institute (2024) mengingatkan:
“Interconnected markets without coordinated geopolitical safeguards risk transforming integration into contagion.”
Ketika investor global menarik dana dari satu pasar akibat ketegangan diplomatik, efeknya kini menjalar ke seluruh kawasan ASEAN.
Dunia Bergerak, ASEAN Harus Menyusul
Di luar ASEAN, lembaga keuangan besar sudah mengintegrasikan risiko geopolitik ke dalam kebijakan pasar modal.
- Uni Eropa (EU) melalui European Securities and Markets Authority (ESMA) telah memasukkan geopolitik sebagai variabel dalam stress-testing sistem keuangan pasca perang Ukraina.
- Amerika Serikat (SEC) sejak 2024 mewajibkan emiten mengungkapkan “material geopolitical risks” dalam laporan tahunan.
Sebaliknya, ACMF masih belum memiliki ASEAN Geopolitical Risk Disclosure Guidelines padahal investor internasional kini menuntut transparansi atas risiko non-keuangan seperti ini.
Momentum ASEAN Membangun Ketahanan Geopolitik
ASEAN sebenarnya punya momentum untuk bergerak.
Pada peringatan 20 tahun ACMF, OJK Indonesia menegaskan pentingnya resilience lintas sektor:“The ACMF continues to facilitate regional growth through sustainable, resilient, and interconnected capital markets.”
(ojk.go.id)Namun, “resilience” di sini baru mencakup sustainability dan market infrastructure, belum mencakup stabilitas terhadap guncangan politik global.
Langkah lain datang dari kolaborasi UNEP FI, ACMF, dan Sustainable Finance Institute Asia (SFIA) yang membangun Adaptation Finance Collaboration Framework untuk mendukung mitigation, adaptation, and resilience (MARS).
(unepfi.org)Jika ACMF mampu mengembangkan kerangka serupa untuk risiko geopolitik misalnya Geopolitical Risk Coordination Mechanism ASEAN yang akan menjadi kawasan pertama yang memiliki sistem manajemen risiko politik terintegrasi di pasar modal.
Contoh Dinamika Terkini: Diplomasi dan Ketahanan Ekonomi
Berita terbaru dari Reuters (5 Mei 2025) menunjukkan bahwa ASEAN mulai memperkuat jejaring keamanan finansial regional:
“Japan, China, South Korea, and ASEAN enhance regional financial safety net to reduce dependence on Western institutions.”
(reuters.com)
Langkah ini menunjukkan kesadaran geopolitik yang tumbuh, tetapi masih lebih menitikberatkan pada financial safety, bukan capital market resilience.
Dalam waktu yang sama, Times of India (27 Mei 2025) mencatat:
“ASEAN-GCC-China three-way summit seeks economic resilience against US tariffs.”
(timesofindia.indiatimes.com)Pertemuan ini menegaskan bahwa ASEAN kini menyadari risiko politik global terhadap arus perdagangan dan investasi. Jika demikian, mengapa pasar modal (jantung dari integrasi ekonomi ASEAN) justru belum memiliki mekanisme mitigasi serupa?
Membangun Kerangka Risiko Geopolitik ACMF
Kerangka yang ideal dapat memuat empat pilar utama:
- ASEAN Geopolitical Risk Working Group
berfungsi memantau dan menganalisis risiko lintas batas, serta menyusun early warning system berbasis indikator geopolitik. - ASEAN Geopolitical Disclosure Guideline
mengharuskan emiten besar yang beroperasi lintas negara mengungkapkan eksposur terhadap risiko politik atau konflik regional. - Cross-Border Crisis Simulation & Coordination Protocol
latihan bersama regulator untuk menghadapi skenario geopolitik ekstrem, seperti sanksi perdagangan atau konflik di Laut Cina Selatan. - Integration with ASEAN Sustainable Finance Taxonomy (SF Taxonomy)
memastikan aspek geopolitik juga masuk dalam kerangka keberlanjutan jangka panjang (strategic resilience).
Sejalan dengan gagasan Media–Inovasi Driven Economy ala Prabowo yang menekankan pentingnya kepercayaan publik sebagai fondasi pembangunan ekonomi (Lubis, 2025), konsep kepercayaan juga menjadi elemen krusial dalam membangun ketahanan pasar modal ASEAN.
Dalam konteks ACMF, “resilience” tidak cukup dibangun melalui regulasi dan keberlanjutan finansial semata, tetapi juga melalui pembentukan persepsi kolektif bahwa pasar ASEAN mampu mengelola risiko global dengan tenang dan transparan.
Narasi ekonomi kepercayaan ini menjadi jembatan antara kebijakan domestik Indonesia dan visi integratif ASEAN dalam menciptakan pasar modal yang tangguh di tengah turbulensi geopolitik global.
“Sudah saatnya ACMF menjadi pelindung bukan hanya bagi keberlanjutan ekonomi, tetapi juga bagi resilience geopolitik finansial Asia Tenggara.”
Baca juga: Media–Inovasi Driven Economy ala Prabowo: Strategi Membangun Ekonomi Kepercayaan
Penutup: Waktu Bertindak Telah Tiba
ASEAN sudah terbiasa membahas ketahanan pangan, energi, dan iklim — tetapi belum serius berbicara tentang ketahanan geopolitik pasar modal.
Tanpa kerangka risiko geopolitik, integrasi pasar modal ASEAN hanyalah resilient illusion — tampak kokoh, namun rapuh menghadapi guncangan global.
Dalam dunia yang semakin multipolar, ACMF tidak bisa lagi menganggap geopolitik sebagai urusan diplomatik semata. Ia adalah variabel ekonomi dan finansial yang menentukan arah investasi, likuiditas, bahkan kepercayaan investor.
Kini saatnya ACMF bertransformasi dari forum teknokratik menjadi arsitek ketahanan geopolitik finansial ASEAN, demi memastikan bahwa pasar modal regional tidak hanya terhubung dan berkelanjutan tetapi juga benar-benar tangguh menghadapi badai global berikutnya.